MKB-Pannónia Alapkezelő:

„Az amerikai-kínai kereskedelmi háború elhúzódása és a kínai lassulás komoly hatást gyakorolt a kínai import volumenére az elmúlt 1 évben, így nem véletlen ijedtek meg a befektetők, hogy a fejlett országok egy részében komolyan lelassulhat a gazdaság 2019-ben. A tárgyalások zátonyra futása és várhatóan elhúzódó viták a következő negyedévekben erősen éreztetni fogják a hatásukat. Ezzel párhuzamosan az európai és amerikai jegybankok a látványosan romló gazdasági mutatók hatására „bedobták a törölközőt”, és komoly pálfordulást hajtanak végre az első félévben. A türelmes és kitartó befektetőnek ez egy remek beszállási pontot kínált az év elején, ahogy korábban jeleztem ezeket érdemes kihasználni a kockázatok növelésére. Ezentúl munkaerőpiaci folyamatok, a lakossági hitelezési és fogyasztási adatok továbbra sem támasztják alá, hogy komoly gazdasági visszaesés következne be a 2019 folyamán a fejlett piacokon. A piac azonban a decemberi pánikból áprilisra a hurrá optimista hangulatba csapott át, ami a korrekció mentes és példátlanul alacsony volatilitású emelkedés is hűen tükröz. Vélhetően a felhőtlenül könnyű emelkedés már mögöttünk van és rázósabb, de oldalazó részvényárakra kell felkészülni a második negyedév hátralevő részében. Ezért érdemes profitot realizálni a tavalyi részvényvételeken. A fejlődő részvénypiacok általánosságban továbbra is kerülendők, hiszen az erős dollár, a kereskedelmi háború komolyan ránehezedik az eszközárakra.

Az elmaradó jegybanki szigorítás és növekedési kilátások kis mértékű romlása drasztikusan csökkentett az inflációs nyomást, így a fejlett, hosszú kötvények piacán továbbra is kitartott vételi erő. Az amerikai hozamgörbén a vételi erő annyira erős volt, hogy a 5 éves hozamok lejjebb kerültek, mint a rövid oldali kamatok. Ezzel párhuzamosan a magyar piacon elfogyott a lendület, és profitrealizálási hullám indult el áprilisban, ami rövid ideig tartott, hiszen újra vonzóvá váltak a hozamszintek május végére.”

Az eszközallokáció csupán tájékoztató jellegű.